流动性扩张政策红利双驱动，招商证券迎利好

当前全球货币宽松背景下，A股流动性扩张，保险资金权益配置比例攀升、公募基金规模增长，居民储蓄向投资转化意愿增强。历史数据显示A股流动性指数与券商股走势正相关，流动性扩张是驱动券商行情核心逻辑。全面注册制深化、做市商制度扩容等政策红利释放，叠加流动性宽松，券商板块盈利改善。招商证券作为上市券商，属证券ETF覆盖范围，或受益于板块估值修复及流动性驱动行情。