招商证券中报业绩增长 财管资管转型成效显著

招商证券发布2025年中报，报告期内实现营业收入105.20亿元、归母净利润51.86亿元，同比分别增长9.6%、9.2%；其中Q2营业收入58.07亿元、归母净利润28.78亿元，环比分别增长23.2%、24.7%；加权平均ROE同比提升0.10个百分点至4.2%；剔除客户资金后经营杠杆较年初下降6.1%至4.11倍。收费类业务表现亮眼，上半年经纪、投行、资管净收入分别为37.33、4.02、4.40亿元，同比分别增长44.9%、41.4%、29.3%。财富管理与高净值客户数同比分别增长45.5%、24.0%，“e招投”累计签约客户数达8.76万户；境外业务中，招证国际托管客户资产规模较年初增长14.5%至0.25万亿港元。资管业务加速公募化转型，上半年完成7只大集合产品转型，公募基金业务拉动资管净收入提升；通过参股博时基金、招商基金开展公募业务，非货基规模分别达0.62、0.52万亿元，位居行业前列。兴业证券认为其财管资管转型成效显著，预计2025—2026年归母净利润分别为113.90、122.86亿元，同比分别增长9.7%、7.9%，首次覆盖给予“增持”评级。