招商证券研报：慢牛下券商板块值得增配

2025年11月7日，招商证券发布研报指出，当前券商板块PB为1.53倍（近10年41.48%分位点），25Q3机构持仓低于标配；25Q3市场活跃，日均股基成交额同比增110%，两融交易金额同比增146%；上市券商营收同比增43%、净利增63%，经纪、自营收入分别增68%、42%；招商证券等券商扩容两融业务。研报认为慢牛行情持续，券商板块值得更多关注与仓位配置。