【观点】招商证券2025年报分析与买入评级

招商证券发布2025年年报，公司实现营业收入249.7亿元，同比增长19.5%；归母净利润123.5亿元，同比增长18.9%。

市场交投活跃推动经纪业务收入大幅增长至88.9亿元，财富管理转型稳步推进，AUM创历史新高；投行业务收入同比增长20.0%，资管业务收入提升21.7%。

盈利预测小幅上调，预计2026-2028年归母净利润分别为136亿元、146亿元和155亿元，维持“买入”评级。