【观点】券商行业格局生变，招商证券稳居十强

根据2025年年报，券商十强榜单正式落定，招商证券位列第六，行业头部集中效应显著，净利润占全行业比重高达70%。

传统“三中一华”格局被打破，进入“双雄领跑、多强争锋”的新时代，并购重组活跃，行业整合进入实质阶段。

分析师认为，在政策引领下，2026年一季度券商业绩高增确定性强，板块有望迎来估值修复，建议关注有潜在并购可能的标的及头部券商。