【观点】宽基ETF净申购支撑头部券商估值修复，招商证券受益资金回流

宽基ETF持续净赎回阶段基本结束，近20日/近5日/近1日净申购均已转正，前期持续、大规模净赎回带来的被动资金压力明显缓解。根据东方证券研报测算，前15家券商合计理论净赎回影响615.5亿元，但近5日已转为净申购10.6亿元，其中招商证券作为头部券商受益于资金回流，前期由ETF赎回造成的估值压制明显减弱，资金面改善与基本面修复共同支撑估值回升。