唐山港区域整合发力 高分红稳业绩引推荐评级

华创证券研究报告指出唐山港作为河北港口集团二级子公司，主打京唐港区散杂货业务，业绩韧性强，散杂货业务占比超90%，毛利率提升至行业领先水平。区域港口一体化驱动格局优化，公司定位能源原材料主枢纽港，受益于铁矿石和煤炭吞吐量稳定增长及短期改善。现金流充沛支撑高分红，股息率领跑行业，预测2025-2027年归母净利润稳定增长至20.4亿、21.9亿和23亿。首次覆盖给予推荐评级，预期2025年每股分红0.2元，股息率5.0%，股价有18%上行空间。