晋控煤业首获谨慎推荐评级

晋控煤业背靠晋控集团，是山西省动力煤龙头企业；2025年一季度受煤炭供需宽松和价格下跌影响，营收24.24亿元同比下降33.73%，归母净利润5.12亿元同比下降34.35%，但毛利率保持38.59%高于同行，成本管控优势明显，期间费用下降，ROE和ROA领先，2024年分红率高达48.7%；短期煤价可能上涨，受监管检查趋严、产能恢复延迟和进口收缩影响，需求旺盛；中长期经济复苏推动煤炭需求增长，煤价有望震荡上行；首次覆盖给予谨慎推荐评级，风险包括国际环境不确定和需求不及预期。