大同证券首次覆盖晋控煤业 给予增持评级

大同证券发布研究报告首次覆盖晋控煤业，给予增持评级。公司背靠晋控集团，为山西省动力煤生产龙头企业，专注动力煤生产，年产量达3400多万吨，推进智能化生产建设，晋控集团资源储备丰富为资产注入奠定基础。2025年一季度公司营收24.24亿元，同比下降33.73%，归母净利润5.12亿元，同比下降34.35%，但毛利率38.59%高于陕西煤业、中煤能源和山煤国际，成本管控突出，ROE和ROA居可比公司前列，2024年分红率达48.7%。报告认为短期煤价受监管检查趋严、矿区产能恢复时间、进口煤数量收缩及下游电厂日耗高位震荡影响可能上涨，中长期随经济复苏、城市更新和水电项目实施带动用电需求增加，叠加煤炭智能清洁化生产要求下供给约束，煤价有望震荡上行。预计2025-2027年公司营收分别为155.27亿元、162.48亿元、167.26亿元，对应EPS分别为1.61元/股、1.73元/股、1.78元/股。该股最近90天内共有9家机构给出评级，均为买入评级，机构目标均价为14.25元。