【观点】国泰海通看多煤炭周期，推荐晋控煤业

国泰海通研报认为，煤炭行业周期底部已确认在2025年第二季度，供需格局显现逆转拐点，煤价进入快速上升通道。需求端，AI、新能源等新兴业态用电需求占新增用电贡献大头，电力需求与经济“脱敏”，有望维持5%以上增长；供给端，“查超产”政策抑制国内产量，进口无增量，2026年供需继续好转，煤价有望全面回到800元/吨以上。投资建议战略性看多未来5—10年能源大周期，推荐晋控煤业等股票。