【观点】国海证券：煤炭供给约束逻辑未变 维持行业推荐评级 晋控煤业被列重点关注标的

2026年7月国内煤炭生产受安监趋严影响同比下滑10.1%，进口煤仅能部分补充供给缺口，整体煤炭供给同比下降6.8%，同期需求同比下降2.7%，供需缺口较6月扩大，北方港口动力煤库存去化情况较好。国海证券认为煤炭行业供给端约束逻辑未变，煤价长期仍有上涨诉求，头部煤炭企业具备高盈利、高现金流、高分红等特征，维持煤炭开采行业“推荐”评级，并将晋控煤业列为动力煤弹性较大重点关注标的。