钢材低估值迎修复窗口，柳钢股份节前或震荡上行

黑色产业链利润尚未止降，钢材现货估值中性，期货盘面估值偏低。螺纹钢10合约跌破成本线，但宏观政策预期提振、节前补库需求及低估值修复或支撑短期震荡。铁水产量高位维持，基建投资发力对冲地产弱势，但关税扰动下出口预期转弱，长期需求偏弱预期未改，整体维持宽幅震荡格局。