螺纹钢行业分化，柳钢股份迎供需改善契机

12月以来，螺纹钢产量整体下降，但长流程与短流程走势明显分化，主要由于南北区域需求差异和利润修复节奏不同。南方需求韧性支撑短流程电炉利润修复更强，废钢供应宽松进一步缓解成本压力。

随着春节临近，短流程电炉将季节性减产，供给压力减弱，长流程产量回升空间有限，预计螺纹钢累库压力平缓。

总库存累库拐点可能提前，累库周期约13周，幅度温和，春节前供需平衡点下移且降幅收窄，表明行业基本面矛盾可能逐年减缓。