【观点】黑色系价格短期震荡中期承压

当前黑色系市场核心逻辑已发生转变，地缘缓和预期与需求见顶担忧形成共振，价格驱动正从外部地缘溢价逐步回归基本面。短期来看，地缘风险的不确定性仍提供成本支撑，旺季需求韧性尚未实质走弱，黑色系仍具备边际反弹动能。

但中期供应回升节奏将显著快于需求，价格下行压力正在积累，市场进入“看涨不追涨”阶段，需关注空单布局机会。