大秦铁路业绩承压，煤炭运输疲软拖累铁路板块

2024年及2025年第一季度交运板块整体营收和利润同比增长，但铁路板块表现疲软，大秦铁路因煤炭运输需求下降导致业绩同比下滑24%，成为板块主要拖累因素。公路板块在2024年受恶劣天气和宏观经济影响净利润下滑，但2025年Q1回暖。航空、航运板块受益于需求恢复和运价上涨，业绩亮眼。大秦铁路的困境源于山西减产、进口煤冲击及水电替代导致的煤炭需求减少。