【观点】关注中东局势对航运影响及煤炭运输标的

核心观点①霍尔木兹通航受阻下VLCC转向延布红海通道，西非航线补位对冲外运缺口。中东局势升级致霍尔木兹通航实质受阻，亿海蓝AIS监测显示中资VLCC在延布港集结借沙特东西管道开辟绕行通道，并同步增配西非供给以对冲波斯湾外运中断风险。

核心观点②中东局势扰动外溢导致亚欧空运运力仍偏紧且附加费承压，国泰货运取消迪拜与利雅得货班至3月31日并增投欧洲运力。中东局势动荡促使承运商持续调整航线与班表，亚欧航空货运运力仍偏紧但较上周出现边际缓和，国泰货运取消迪拜与利雅得货机至3月31日同时国泰加投欧洲运力，机构预计运价波动与燃油附加费压力仍将延续。

投资建议：持续关注中东局势演变下油运、干散运及集运等航运板块机会。推荐招商轮船、中远海特；建议关注中远海能、招商南油、海通发展、中远海控。关注煤炭运输相关标的。建议关注大秦铁路、嘉友国际、广汇物流。关注高速铁路和高速公路板块投资机会。推荐京沪高铁；建议关注四川成渝、赣粤高速、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。建议把握低空经济与自动驾驶出行赛道趋势性投资机遇。推荐中信海直，建议关注曹操出行。推荐快递物流拓展国际市场投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递；动态关注国内快递价格反内卷进程，关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。关注跨境电商物流、工程物流出海等主题投资机会。建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流、海程邦达、中创物流。动态把握航空出行板块投资机会。建议关注中国国航、南方航空、中国东航、华夏航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空。