【兴证固收.转债】如何看待大秦转债的投资机会——可转债研究

2024年，大秦铁路表现滞后于红利板块，主要受正股基本面和转债压制影响。山西煤炭减产导致运量低于预期，成本难以同比例下降，转债大规模赎回对正股形成压力。但随着转债赎回规模大幅下降，利空逐步缓解，且有基本面修复机会，预计2025年运量将有所恢复。大秦铁路具备稳定的股息回报，2024年/2025年股息率可达4%/4.6%。