东莞证券—煤炭行业双周报：下游需求仍然偏弱，煤价低位运行—250221

截至2025年2月20日，申万煤炭行业近两周下跌4.06%，宝泰隆在最近两周涨幅达9.85%，表现较好。动力煤和焦煤板块分别下跌5.45%和2.19%，而焦炭板块上涨2.73%。蒙古国计划增加对中国的煤炭出口，钢铁行业PMI为43.3%，环比下降4.2个百分点，显示行业偏弱运行。整体来看，煤炭库存处于高位，下游需求偏弱，预计动力煤价格支撑不强。焦煤焦炭方面，随着假期结束和气温回暖，终端开工率或有好转，炼焦煤价格有望止跌回稳。