焦炭领涨黑色系！陕西黑猫迎双重利好但需警惕期货升水天花板

3月27日焦炭期货J2505收涨1.55%至1637.5元/吨，领涨黑色系。驱动因素包括：1）生态环境部发布钢铁等重点行业碳交易方案，明确2025-2026年配额盈亏平衡，弱化限产收缩效应；2）钢材社会库存延续季节性去库，库消比创近四年同期新低；3）铁水产量仍有增产空间，钢厂利润支撑焦炭需求，但期货升水9.6%或限制涨幅。策略建议短线偏多，风险点在于铁水增产不及预期。