【观点】南华期货：焦煤焦炭01合约进入交割月

临近年底，煤矿完成年度生产任务后减产，矿山开工率下降。下游独立焦化厂补库但钢厂积极性差，焦煤成交不佳，库存累积严重。焦炭五轮提降落地，焦化利润改善，但环保限产影响仍在。钢厂焦炭需求下降，库存可用天数增加，基本面矛盾恶化。短期内铁水减产，双焦需求走弱，但1月铁水下滑空间不大，节后钢厂复产可能带来供需缺口。盘面焦化利润估值较高，需关注生产节奏变化。