光大期货：宏观情绪回暖，焦煤领涨黑色金属

临近全国两会，黑色金属交易热度上升，焦煤领涨，主力合约涨幅超2%。尽管煤矿快速复产且生产回到高位，但贸易商采买谨慎，新签订单量少，竞拍氛围不佳。需求端焦炭第九轮降价落地，焦企亏损加剧，钢厂复产缓慢，供需矛盾不突出。下游焦化厂与钢厂库存去库，需求环比改善，环保及安全限产可能助推焦煤估值修复。需关注铁水需求变化、政策风向及地产基建托底力度，警惕盘面回调风险。