【观点】华润新能源IPO将重塑绿电估值，节能风电估值弹性最大

华润新能源今日启动IPO申购，其定价将成为绿电板块估值的新锚点。作为纯风电运营商标的，节能风电的估值弹性受此影响最大，但行业正面临电价市场化导致的利润普遍下滑，节能风电2025年利润也同比下降。市场将从关注装机规模转向关注电价韧性、项目IRR和现金流质量，对节能风电形成估值重塑压力。