山东出版年报释放积极信号：主业稳健创新开花，分析师维持‘买入’评级

山东出版2024年收入117亿元，同比减少3.6%，归母净利润12.7亿元，同比大降46.5%，主因教辅收入下滑及税收政策变化。公司通过精细化运营教材教辅业务，拓展智慧教育、研学营地及老年大学等创新业态。分红比例提升至50.9%，费用率稳定。分析师预计2025-2027年净利润将逐步回升，维持“买入”评级。