山东出版业绩回暖迎政策红利，分析师点名推荐布局新赛道

中泰证券传媒团队发布出版行业年报与一季报总结，指出2024年行业营收1454.6亿元同比下降2.4%，归母净利润128.3亿元同比下降34.6%，主要受税收政策调整、教材改版、教辅整顿等因素影响。但2025年一季度业绩已明显恢复。地方国企出版集团经营平稳，山东出版作为重点推荐标的，受益于分红比例稳定（50-60%）、现金优势及教育资源优势，有望通过智慧教育、研学业务、IP运营等新方向拓展增长空间。分析师建议关注其在AI教育、内容变现等领域的布局。