机构析金价上涨逻辑 黄金股迎估值修复窗口

金瑞期货分析指出，当前催化金价上涨的深层逻辑在于市场对未来政策利率下行、通胀韧性及财政扩张的定价压低了长期实际贴现率，并推升了对无信用风险资产的配置需求。同时，在地缘局势不确定性上升背景下，官方与私人部门共同强化资产多元化，形成了对黄金的“结构性”买盘。

由于金矿开采成本相对刚性，金价上涨能直接带动矿企利润增长，叠加产量扩张，黄金股的业绩增速与弹性显著高于金价本身。此外，当前金矿公司估值偏低，2026年动态PE仅11-15倍，远低于历史中枢的20倍，因此黄金股板块估值修复空间显著，有望迎来配置窗口期。