【观点】华钰矿业业绩暴增背后的锑资源逻辑与长期成长分析

2025年第三季度，华钰矿业营收同比增长96.97%，归母净利润同比暴涨1315.30%，实现量级式突破。业绩暴增主要得益于锑价高位运行、产能持续释放和成本精准控制三大因素协同发力。

锑作为稀缺战略资源，在阻燃、光伏、军工、储能等领域应用广泛，其稀缺性与供给刚性为华钰矿业筑起护城河。公司掌控全球约23%—31%的锑资源，产能扩张项目如柯月矿将于2026年投产，进一步巩固龙头地位。

长期来看，锑需求增长与资源稀缺性将支撑公司持续成长，形成'锑金'双轮驱动格局，为投资者带来长期回报。