【观点】ADP爆冷黄金突破4200美元，黄金矿业及有色板块弹性受关注

美国7月ADP新增就业仅4.4万人，远低于预期，伦敦金现突破4200美元/盎司。分析认为，美元走弱与加息预期降温是金价上行的核心驱动，4200美元关口触发CTA趋势资金加仓，形成“价格上涨→加仓→空头回补”的自我强化行情。

FOMC内部分歧公开化，9月加息概率回落，周五非农是验证就业趋势与黄金逻辑的关键变量。若非农走弱，黄金上涨逻辑将获验证，黄金矿业及有色板块通常具备较高弹性。