天风证券—有色金属行业专题研究：锑价上行原因分析与持续性展望—250305

2025年开年以来，锑价持续上涨并突破历史新高，截至3月3日，99.65%纯度的锑锭平均报价达到16.5万元/吨。供给侧方面，环保督察、俄罗斯进口受阻等因素导致供给减少；需求侧方面，光伏抢装潮和出口需求恢复推动需求增长。预计锑价将持续上行，利好锑板块公司如华钰矿业。