中信建投：价格创造历史，锑仍存四点预期差

锑价近期大幅上涨，内外盘锑价均创新高，主要受到中国管制锑品出口、极地黄金产量大幅下降以及需求旺盛等因素影响。市场对锑的战略价值和供需关系重新评估，锑权益端估值亟需重估。极地黄金2024年报显示锑产量大幅减少，库存基本售罄，预计2025年供给将进一步减少，加剧供需矛盾。阻燃剂和电子半导体等新兴领域需求强劲，支撑锑价上涨。