春秋航空筹划港股IPO 增收不增利内外承压

春秋航空正筹划2026年登陆港交所，已敲定摩根大通与瑞银两大投行，募资规模预计达数亿美元。但公司深陷增收不增利困境，上半年营收微增4.3%至103亿元，净利润同比大降14%至11.7亿元；营业总成本增速6.34%超收入增速4.35%。其核心低价策略面临挑战，全服务航司模仿廉航模式，2024年全服务航空经济舱票价溢价从2019年的42%降至18%；上半年国内、国际航线客公里收益分别下降4.8%和5.5%。国内受高铁服务升级挤压，国际市场因旅客更看重服务被全服务航司抢客源，导致国际航线客座率再降2.78个百分点，整体客座率同比下滑0.79个百分点，为7家上市航司中唯一下滑的企业。