春秋航空三季报盈利降，机构仍看好后续回升

春秋航空2025年三季报显示，前三季度营收168亿元同比增5%，归母净利润23.4亿元同比降10.3%；单三季度营收65亿同比增6%，归母净利11.7亿同比降6.2%。Q3运力投放同比增14%（国际港澳台增25%、国内增11%），整体客座率92.5%同比持平。毛利率23.8%同比降1.9个百分点，因座公里收益同比降7.5%（行业降价影响），虽单位成本降4.7%（油价回落11%、飞机利用率提升），但收益降幅大于成本降幅致盈利下滑。机构下调2025年净利预测至24亿，维持26-27年预测及推荐评级，提示需求恢复等风险。