道生天合启动IPO申购 风电新能源业务增长强劲

道生天合材料科技（上海）股份有限公司于2025年9月29日启动首次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市的申购程序，申购简称为“道生申购”，网上申购代码为780026，发行价5.98元/股，发行市盈率29.05倍，网上申购时间为当日9:30—11:30及13:00—15:00。公司主营风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂，风电叶片用环氧树脂销量过去三年全球第一，结构胶国内第二、全球第三，产品应用于超147米大型叶片。下游客户包括维斯塔斯、金风科技、比亚迪等国内外知名企业。行业方面，全球及中国风电装机量持续增长，2025—2030年全球新增风电装机预计复合增长率8.8%，中国2025年新增装机预计105—115GW；新能源汽车产销增长带动胶粘剂需求。财务数据显示，2022—2024年营收分别为34.36亿、32.02亿、32.38亿元，归母净利润分别为1.10亿、1.55亿、1.55亿元；2025年前三季度预计营收26.00—27.00亿元（同比增22.3%—27.0%），归母净利润1.45—1.55亿元（同比增48.2%—58.4%）。募集资金主要用于“年产5.6万吨新能源及动力电池用高端胶粘剂与高性能复合材料树脂系统项目”（达产后预计年营收12.49亿、净利润1.71亿）及偿还银行贷款，以扩大产能、优化产品结构、降低财务杠杆。