永兴股份年报营收净利双增，但应收账款激增与债务压力成隐患

永兴股份2024年年报显示，营业总收入37.65亿元，同比增6.45%；归母净利润8.21亿元，同比增11.67%。单季度看，第四季度营收9.7亿元增17.5%，净利润1.72亿元暴增139.47%。但应收账款同比激增30.69%，毛利率下滑7.57%至41.87%，每股收益却降6.12%。费用方面，销售费用因业务调整大降86.19%，财务费用因还贷减少10.54%。现金流方面，货币资金增60.48%主因IPO募资，但经营现金流降7.63%。债务方面，有息负债率39.58%，货币资金/流动负债仅57.23%。分析师预期2025年净利9.07亿元，ROIC为6.05%处于一般水平。