永兴股份2025半年报：营收利润双增 毛利率提升

永兴股份发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入20.65亿元（同比增长12.60%）、归母净利润4.61亿元（同比增长9.32%）、扣非后净利润4.40亿元（同比增长10.10%），基本每股收益0.51元/股（同比增长6.25%）。垃圾焚烧发电项目垃圾入厂总量535.83万吨，发电量25.76亿度，上网电量22.05亿度，累计掺烧存量垃圾超80万吨，产能利用率提升。5月完成对洁晋公司控股权收购（持股90%并表），垃圾焚烧发电总设计处理能力达34690吨/日。供热业务方面，为周边工业企业提供蒸汽8.83万吨，新一代移动储能供热车投入运营并推进供热管网延伸。降本增效成果显著，毛利率提升至43.36%，财务费用1.39亿元（同比降21.86%），销售费用3.15万元（同比降49%），研发费用0.68亿元（同比降4.98%）。经营活动现金流量净额9.26亿元（同比增长1.97%），增速低于收入增速或因应收规模扩大；截至二季度末存量应收款23.67亿元，较年初增超4亿元、较去年同期增约7亿元，应收账款周转天数186.9天。信达证券给予买入评级，预测2025-2027年营收41.34亿元、43.87亿元、47.51亿元，归母净利润9.32亿元、10.56亿元、11.80亿元。