国补加速提升垃圾焚烧板块红利，永兴股份受益

报告分析指出，垃圾焚烧板块的资本开支下降和国补回收加速驱动现金流改善和分红潜力提升。

2025Q3国补回款显著加速，可再生能源补贴基金或于2025年迎来收支平衡，国补回款将常态化改善。基于资本开支降至总资产1.5%和国补回款率提升至100%，板块分红潜力从114%提至141%。

永兴股份作为重点推荐的红利价值标的，将直接受益于现金流强化和分红能力提升的趋势。