一拖股份结构升级显成效，新兴市场成增长新引擎

一拖股份2024年营收119.04亿元同比增长3.21%，但净利润9.22亿元同比下降7.52%。产品结构向大型化、智能化升级，大型拖拉机占比提升至22.85%，受益政策与农业现代化趋势。海外市场受俄罗斯等市场拖累营收下降6.27%，但通过渠道优化在非洲等新兴市场取得突破。毛利率下降1.11个百分点主因促销及零部件价格调整，研发费用率提升反映技术投入加大。券商维持‘买入’评级，预计未来通过高端产品和海外市场拓展提升盈利能力。