一拖股份Q1业绩承压但现企稳信号，H股回购提振信心

一拖股份2025年第一季度实现收入45.6亿元，同比下滑2.1%；归母净利润5.3亿元，同比减少11.7%。毛利率15.9%（调整会计准则后，同比下降1.1个百分点），期间费用率稳定。公司公告显示，中型拖拉机产量企稳，3月大/中/小拖拉机产量同比分别增长5.5%、下降1.7%、下降18.8%，大拖占比提升至25.7%。董事会提议H股回购计划，拟用自有或自筹资金回购不超过已发行H股的10%并注销。分析师维持“买入”评级，预计未来三年净利润逐步回升。