一拖股份2025中报：营收净利双降 海外出口增长

一拖股份发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入69.28亿元，同比下滑11.26%；归母净利润7.69亿元，同比下滑15.06%；扣非归母净利润6.92亿元，同比下滑21.22%。分业务看，农业机械板块营收62.77亿元，同比下滑11.5%，占主营业务收入90.61%，受国内需求放缓影响，拖拉机销量4.28万台，同比下滑16.07%，但海外销售5445台，同比增长29.37%，非洲与中东欧市场增幅超50%；动力机械营收6.5亿元，同比下滑8.89%，柴油机销量7.62万台，同比下滑7.52%，外销4.05万台，同比增长1.79%。盈利能力方面，毛利率16.03%同比下降近1个百分点，净利率12.02%同比上升0.24个百分点，扣非净利率11.25%同比下滑1.27个百分点。公司作为拖拉机行业龙头，拥有动力换挡等核心技术，非道路机械国四排放标准实施和农机补贴政策推动行业智能转型，龙头份额有望提升。中原证券下调公司2025-2027年营收和归母净利润预测，维持“买入”评级。