【观点】一拖股份财报分析：外资调整下的基本面解读

分析指出，一拖股份2025年出口拖拉机销量首次破万台，同比增长41%，显示产品力在爬坡。营收与现金回收的缺口主要因农机补贴拨付滞后，而非经营问题，回款质量在提高。研发费用5.49亿与利润5.63亿相当，投入铸就技术护城河。外资瑞银退股被北向资金接盘，视为组合调整，公司现金充裕、零借款，基本面稳健。