【观点】中金合并信达东兴审批存隐性变量，信达AMC资源价值被低估

中邮证券发布研报指出，中金合并信达、东兴的审批存在隐性变量，三家公司投行、资管等业务深度重叠，同业竞争问题可能拖慢审批至1年以上，远超市场预期的3-6个月。

信达母公司中国信达的AMC资源价值被市场低估，合并后中金投行能力可对接信达的不良资产处置网络，形成差异化竞争壁垒，预计可提升合并后平台ROE 1-2个百分点。

短期交易窗口中，被合并方信达股价弹性更强，19.11元/股的换股价锚提供安全边际，且受益于AMC长期协同，收益风险比更均衡。