中信建投25Q1业绩稳健增长，投行弹性可期

中信建投2025年第一季度实现营业收入49.2亿元，同比增长15%，环比下降28%；归母净利润18.4亿元，同比增长50%，环比下降37%。ROE为8.16%，管理费用同比下降5%，降本成效显著。经纪业务收入17.4亿元，同比增长38%；投行业务收入3.6亿元，同比下滑20%，IPO市占率0.77%，债券承销排名第三。自营业务收入19.3亿元，同比增长28%，但利息净收入大幅下滑71%。招商证券认为公司各项业务持续精进，投行标签闪亮，但需关注市场波动和政策风险。