政策松绑+长线资金入市，券商板块估值修复可期

据报道，中国证券业协会第八次会员大会12月6日在北京举行。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并发表讲话，强调加快打造一流投资银行和投资机构。在监管支持方面，吴清主席提及对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标、适度打开资本空间和杠杆限制，对中小券商等探索实施差异化监管。方正证券分析认为，预计后续相关政策落地、优质券商ROE天花板有望打开。

政策东风已至，长线资金‘活水’来！国家金融监督管理总局最新发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，通过下调保险公司投资沪深300等指数成分股的风险因子，实质上是降低了保险资金投资这些资产的门槛和成本，旨在引导规模庞大的保险长线资金更积极地入市，为市场带来了明确的增量资金预期。

近期券商板块催化较多，证监会主席致辞提及适度拓宽资本空间与杠杆上限、中金并购案例落地、券商综合账户试点再扩容等利好积累，有望带动板块估值修复。方正证券研究认为，2025证券公司全年利润有望维持同比高速增长，板块估值与业绩改善趋势不匹配、估值上修空间充足。