【观点】券商ROE提升，头部券商价值凸显

截至4月15日，2025年券商年报披露显示，行业加权平均ROE普遍提升，中信建投等头部券商ROE超10%。

分析师指出，券商业务模式正从'靠天吃饭'向资本中介、重资产扩表及全球化配置转型，投资逻辑随之分化。

头部券商如中信建投分红稳健、盈利质量高，具备长期配置价值；中小券商则具业绩弹性，但需关注基本面与分红持续性。配置上，稳健型投资者可优选龙头，进攻型可关注中小券商弹性。