【观点】券商资管业务分化加剧，主动管理转型提速

2025年券商资管业务整体保持稳健，行业分化明显，头部券商凭借公募化转型实现增长，中小机构承压。行业分化明显，头部集中趋势加剧，前十券商贡献近九成收入。

主动管理转型正在为券商资管带来结构性改善，集合资管业务规模首次超过单一资管。主动管理转型提速，集合资管规模首超单一资管，成为收入增长核心驱动力。展望2026年，分析师预测在公募管理新规持续推进下，头部券商的资管业务有望加速修复，行业收入可能同比增长33%。