【观点】券商两融业务增量不增收，转向深度经营客群

截至2026年4月22日，超过七成上市券商披露2025年年报，两融业务表现显示A股市场杠杆资金活跃，但行业陷入“增量不增收”困境。价格战侵蚀利润，多数券商利息收入增幅远低于融出资金规模增长。

为构建差异化竞争力，券商转向客群矩阵化运营，通过客户分类分层、创新业务模式提升服务。中信建投融资融券账户数量同比增长11.08%，并优化智能风控产品“北极星账户诊断产品”服务客户。