【观点】券商格局生变，并购整合驱动集中度提升

2025年券商十强榜单出炉，行业净利润高度集中，头部券商全部实现正增长。

传统“三中一华”格局被打破，国泰海通合并后跃居第二，形成“双雄领跑、多强争锋”新格局。

自营业务是增长关键，经纪和投行业务竞争激烈，中信建投在多项业务中位居前列。

行业并购重组活跃，政策支持打造一流投行，专家预计2026年一季度业绩高增，板块估值修复可期。