【观点】科创板跟投回撤不改券商长期逻辑，头部券商仍具重估空间

业内普遍认为，科创板IPO年内首现破发与券商跟投浮盈回撤是市场化制度运行下的常态，短期波动不改“投行+投资”双轮驱动的商业模式韧性。

券商估值正从“交易量驱动”切换为“含科量驱动”，头部券商通过跟投将自身利益与项目深度捆绑。在多位业内人士看来，“保荐+跟投”已重塑中介生态，推动券商向“投资+投行+投研”三投联动升级；财富管理、海外扩张、投行与投资三大成长叙事是券商中报高增底色，低估值、成长性突出的头部券商重估空间较大。