【观点】高盛黄金研报：结构性看多但战术谨慎

高盛在4月28日发布的贵金属研究报告中，对黄金采取'结构性看多、战术性谨慎'的双轨立场。维持年底金价目标5400美元/盎司不变，核心支撑包括央行购金持续推进、投机性仓位从低位正常化以及美联储预计降息。同时警告短期下行风险，若霍尔木兹海峡局势持续动荡或债券、股票市场调整，黄金可能面临抛售压力。

中期上行催化剂包括地缘政治事件加速全球资产向黄金配置，并动摇对西方财政可持续性的信心，可能进一步打开金价上行空间。