【观点】黄金跌破4000美元，三年牛市或终结

黄金跌破4000美元大关，三年牛市可能终结。6月24日，现货黄金盘中失守4000美元/盎司，较历史高点回撤约29%。

核心利空来自利率预期重估：美联储鹰派信号、美元走强推高持有成本，黄金ETF持续流出，实物消费观望情绪浓厚。

多家投行下调金价预期，央行购金成为唯一支撑。短期市场主导逻辑已从降息交易切换至高利率交易。