【观点】贵金属行业受多重因素共振驱动，景气度与配置热度同步升温

本周贵金属行业表现强势，指数大幅上涨14.93%，显著跑赢大盘。其背后核心驱动力来自多重因素的共振：包括全球央行持续增持黄金、黄金ETF恢复净流入带来的资金配置回流，以及地缘局势反复推升的避险需求。此外，市场对美联储加息预期的降温和美元走弱也提供了支撑。行业分析认为，黄金的定价逻辑正从传统的通胀对冲，向美元信用与全球储备再平衡方向延伸。国内黄金消费呈现投资强于首饰的结构特征。

在龙头公司动态方面，市场关注到紫金矿业的海外业务影响、山东黄金即将召开临时股东会，以及赤峰黄金遭机构减持等事件。从行业涨跌幅看，板块内个股普遍录得显著涨幅，显示出较高的行业景气度和市场关注度。